【致富 理財】2011全球經濟展望—世界經濟氣象圖

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本篇文章是由【有錢人的電子報】特約專欄作家Sherman所撰寫,

理財專欄作家Sherman自我介紹:

 

我是正直有責任感,具備豐富投資經驗且有耐心和想法的Sherman

以投資追求生活與財富均衡是我的目標!

 

歡迎寫信給予Sherman最大的支持與鼓勵喔

來信請寄到sherman@1richman.com

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2011年即將要來到了,各位朋友們的理財規劃與投資腳步有沒有跟得上呢?在這經濟復甦的2010當中,我們看到亞洲新興市場的強力復甦以及已開發國家中持續面臨的經濟壓力,但這兩者同樣也仍遭遇到截然不同層面的經濟挑戰,因此,世界上各區域的經濟可以說目前呈現相當不同的氣象,如果您的投資配置中有了晴朗的部位,心情是否也更加愉快了呢?



根據經濟學人智庫(EIU)在201011月發布的全球經濟展望報告指出,顯示出目前世界經濟發展呈現不同的經濟天氣變化。sherman簡單整理如下:

1.      美國經濟在2010年第三季大幅度減緩,主要原因來自於出房地產市場再度惡化、民間企業釋出職缺數的不足及退出財政刺激方案的衝擊。中國大陸經濟在第三季亦呈現成長減緩的走勢,最主要是因為政府打壓房地產市場的政策所致,需注意隨著歐美政府大量的資金釋出,造成狂暴的商品價格飆漲、資產泡沫化的疑慮。同時亞洲各國貨幣升值將逼迫使人民幣升值造成新一系列的措施以面對人民幣升值所產生的變化以及利弊得失。

2.      從利率的角度看來,美國高失業率以及通貨緊縮將使美國聯準會(FED)實施更強大量化寬鬆(QE)政策,歐元區的信貸危機意味著歐洲央行(ECB)將維持寬鬆的貨幣政策一段長時期,還有,日本央行(BOJ)維持隔夜拆款利率(OCR)於0.1%的水準,因此這些已開發國家看來,預期在2012年下半年之前均將會維持低利率水準。另一方面,新興國家則面臨到通膨壓力則需採取緊縮的貨幣政策,巴西、馬來西亞及印度已調升其利率水準。

3.      從匯率的角度看來,過去多數亞洲國家在民間投資以及民間消費仍舊疲軟下,都是希望依賴出口來結束衰退情況,因此亞洲各國貨幣的情況仍將密切觀察。而Fed擴大經濟刺激規模不斷升溫,美元很可能繼續全面疲軟;日本政府也推估會干預日圓升值走勢。歐洲央行總裁表示,歐洲央行現有的非常規刺激性貨幣政策立足長遠,並且不斷地接受重新評估,但是愛爾蘭和西班牙的主權債務仍將繼續拖累歐元,但未來局勢明朗後,推估歐元將不再貶值。

各區經濟發展預測:(詳見附圖)

1.      預期2011年表現最好的為亞洲地區(日本除外),但須提防熱錢湧入泡沫化:亞洲地區(日本除外)的經濟成長預測將從2009年的4.9%,加速至2010年的7.9%2011年則會減緩至6.6%sherman相信,從現在到2014年,亞洲仍將是成長最快速的區域。從2009年第二季開始看到,貿易活動與工業產品強勁復甦,加上內需提高有助於許多亞洲國家經濟成長。平心而論,此次的復甦可以說由大量財政政策及寬鬆的貨幣政策所刺激帶動。財政刺激政策對亞洲經濟成長十分奏效,但也增加泡沫化的危機,最顯著的就是中國房地產。此外,財政刺激政策也造成資金熱錢湧入及亞洲貨幣升值,這將會增加通貨膨脹上漲的壓力。

2.      2011年已開發國家依然內需疲軟:EIU仍維持2010年美國經濟成長2.3%預測,但因疲弱不振的勞動市場及房地產市場,內需仍舊疲軟,刺激方案似乎無法給予成長動力,預測2011年經濟成長減緩至1.5%。歐元區看來,在德國製造業獲利下,支撐歐元區的成長,預計2010年經濟可成長1.4%,但2011歐元區估計將下滑至1%;至於日本方面,由於對中國大陸的出口恢復成長,特別是機器工具及其他設備,帶動日本經濟成長,預計2010年經濟成長2.9%,但2011年將減緩到1.3%


註:a 是指捷克、匈牙利、波蘭、斯洛伐克、斯洛維尼亞。

資料來源: The Economic Intelligence Unit Ltd, EIU Country Forecast, November, 2010.

/繪圖軟體origin


除此之外,20國集團(G-20) 2010111112兩日在南韓首爾召開第五次高峰會。達成幾項決議。sherman簡單整理重點如下:

1.      新興經濟體可採資本管理措施應付熱錢湧入,以確保實現不間斷的復甦和可持續的成長,並增強金融市場的穩定性,特別是邁向更為市場化的匯率決定機制,令匯率變動能夠反映國家的經濟基本面,同時要避免各國貨幣的競爭性貶值。

2.      建構全球金融安全網:因應當今資本流動加劇、金融市場波動風險徒增的形勢,承諾加強全球金融網建設及金融監管, 並支持巴塞爾銀行監督委員會(BCBS)新通過的銀行資本和流動性資金架構。

sherman根據這些報告給大家帶來2011幾項投資小建議:

1.      目前看起來經濟復甦不均,應強化資產均衡配置。我們不論從EIU或是OECD每年兩次的預測經濟成長,顯示全球經濟喜憂參半的現象,儘管新興經濟體表現不俗,但部分國家因經濟危機遭受嚴重衝擊,另一些國家目前還壟罩經濟危機的後續影響。可以說目前經濟復甦不均。整體來說,2010年整體經濟成長率將略高於先前所預期的,經濟成長估計為2.8%;但OECD預計2011年經濟將趨緩至2.3%2012年經濟成長可再回到2.8%,而2009年經濟則衰退3.4%。估計各國政府的寬鬆財政政策將轉為提昇國內內需以維持持續成長將是重點。而日本、美國政府的大幅赤字與債務將持續困擾並造成影響。目前全球呈現部份通膨、部份通縮的狀況,各有各的問題要處理。因此對2011年投資風險提高,sherman認為應強化資產均衡配置,建議不妨採取多空組合投資的方式。

2.      相對全球經濟狀況,受惠於大陸市場的台灣仍具備投資價值。從底下附表中看到EIU2007~2011五年區域經濟體下的實質GDPbox plot,投資方向應仍以新興國家為主,中國仍是帶動全球經濟成長的動力,其中台灣受惠於ECFA簽訂的後續效應可緊握著大陸市場而呈現較為持穩的復甦。從另外一個機構看來,國際貨幣基金(IMF)則預估台灣今明兩年經濟成長分別為9.3%4.4%,香港為6%4.7%,韓國為6.1%4.5%,日本則為2.8%1.5%


資料來源: The Economic Intelligence Unit Ltd, EIU Country Forecast, November, 2010.

/繪圖軟體origin


3.      行情漲跌取決於供給與需求,持有者屬於意見堅定的人、還是猶豫不決的人?

我們可以知道基本面將來必定反應2011年經濟成長稍微衰退的情形,但是資金層面看來,國外熱錢仍會持續進入新興市場,以及市場信心面將會持續推高股市行情走多至一段不確定的時間,而以突發性大利空(南、北韓衝突?)作正式回檔的可能性存在,但難以預估何時會發生,當這個刺激因素還沒介入打破循環之前,這些市場心理因素仍會維持下去,朝著原來方向的前進,不排除有更多突發性利多(兩岸政策?)造成市場搶入追價。sherman承認,即使大多數的投資人認為不合理,但是行情永遠取決於供給與需求,希望各位朋友銘記在心。也就是說,在同一個投資標的中,如果持有者中多數屬於心理素質優秀者、偏執堅定者,就會朝同方向持續地走下去,這是毋庸置疑的。

 

最後sherman祝福所有朋友們在2011年投資旅途中乘風破浪、克服萬難,早日找到致富的途徑,駛向一片光明前程,邁向均衡發展的美好人生!


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